损失170亿，2024年第一个接续基金大雷

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损失170亿，2024年第一个接续基金大雷

PE圈惊现“自己卖给自己”神操作，170亿估值瞬间蒸发，黑石大佬也踩坑！韭菜们，瑟瑟发抖了吗？

大家好，我是你们热心肠的吃瓜群众兼职财经小编，今天要跟大家聊一个惊天大瓜——PE圈的“接续基金”暴雷事件！故事的主角是全球最大的汽车改装轮毂供应商Wheel Pros，以及它背后的金主爸爸——顶级PE机构Clearlake Capital。

这Clearlake Capital可不是什么小角色，管理规模超过800亿美元，妥妥的金融巨鳄。2018年，他们以不到4亿美元的价格收购了Wheel Pros，然后开启了疯狂买买买模式，把Wheel Pros打造成了一站式汽车改装商业帝国。

三年后，Clearlake玩了个骚操作——“接续基金”。简单来说，就是把Wheel Pros从左手倒腾到右手，老基金套现离场，新基金高价接盘。这波操作让Clearlake赚了近10亿美元，老LP们也赚得盆满钵满。简直是皆大欢喜，除了……接盘侠们。

你猜怎么着？三年后，估值24亿美元的Wheel Pros轰然倒塌，申请破产保护，股权价值瞬间清零！接盘的Icon Partners III基金成了最大的冤大头，血本无归！更让人大跌眼镜的是，这些冤大头里居然还有黑石、Pantheon、ICG等业界大佬。大佬们，脸疼吗？

(此处可以插入一张Wheel Pros轮毂改装车的酷炫图片，配文：曾经的改装车王者，如今的破产废铁)

这不禁让人想起那句名言：“这是最好的时代，也是最坏的时代”。PE市场资金堆积如山，GP们越来越沉迷于接续基金这种“自己卖给自己”的游戏。表面上是资产重组，实际上却暗藏风险。Wheel Pros的案例就暴露了接续基金的致命弱点：高杠杆！

Clearlake在收购Wheel Pros后，给它加了8亿美元的债务。接续基金接盘时，估值24亿美元，其中也包含了巨额杠杆。结果利率一上升，Wheel Pros的盈利能力又跟不上，直接被债务压垮，game over！

(此处可以插入一张图表，对比Wheel Pros的债务和盈利情况，更直观地展现其财务困境)

当然，Clearlake早就赚得盆满钵满，人家才不在乎Wheel Pros的死活呢。这就引出了一个更深层次的问题：接续基金的利益冲突。GP们为了自己的利益，会不会牺牲LP的利益？这个问题值得深思。

(此处可以插入一个思考的表情包)

Wheel Pros的暴雷并非个例。今年3月，全球最大的生物质颗粒制造商Enviva也申请破产，背后同样是一只接续基金。看来，接续基金这颗雷，威力不容小觑。

那么，面对如此凶险的市场环境，韭菜们该如何自保呢？

(此处可以插入一张韭菜瑟瑟发抖的图片)

小编认为，要擦亮眼睛，仔细研究GP的背景、投资策略和风险控制措施。不要被高收益蒙蔽双眼，要理性投资，谨慎选择。记住，投资有风险，入市需谨慎！

最后，小编想问问大家，你们觉得接续基金是PE市场的创新之举，还是一场精心设计的庞氏骗局？欢迎在评论区留言讨论！

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