中行上半年净利润同比增长12%，净息差为何出现收窄？，银行的估值为什么很低？

大家好，今天小编关注到一个比较有意思的话题，就是关于银行息差刷历史新低的问题，于是小编就整理了2个相关介绍银行息差刷历史新低的解答，让我们一起看看吧。

中行上半年净利润同比增长12%，净息差为何出现收窄？
银行的估值为什么很低？

中行上半年净利润同比增长12%，净息差为何出现收窄？

8月30日，中行半年报出炉，营业收入同比增长5.53%，税后利润1185.47亿元，同比增长9.96%，实现股东应享税后利润1128.13亿元，同比增长11.79%，但是上半年，中行净息差为1.76，比去年下降9个基点。中行副行长王纬表示，净息差有所下降，主要原因是受市场利率下行，去年LPR利率下降，以及贷款陆续到期重定价等因素的影响，今年以来贷款收益率较去年有所下降，相应拉低了净息差。

大家知道息差主要是由存款利率和贷款利率之间的差额决定，由于全球央行推进宽松货币政策，使得利率中枢下移，中国也不例外。再加上近年来利率市场化加速，利率水平处于下降通道，利润也呈现出收窄趋势。尽管今年中期业绩大幅上涨，但是这与去年低基数密切相关，如果两年加权平均，利润增长率也令人担忧。尤其是中国银行，国际化程度相对中国同业来说是最高的，由于世界经济增长放缓和疫情轮翻冲击，海外资产质量的压力明显高于国内，境外不良资产余额和不良率上半年都有上升。

鉴于当前的经济形势，下半年贷币政策总体仍处于宽松的态势，这有利于缓解银行业负债成本上升的压力。但从资产端来看情况并不乐观，8月份官方制造业和非制造业PMI双双创下18个月新低，资产质量的潜在风险可能进一步发酵，尤其是制造业的中下游企业，批发零售行业、地方政府融资平台、传统能源和房地产业，都是资产质量值得关注的重点行业，这些风险可能会对贷款和债券收益率造成影响，给全年利润率增长带来不确因素。同时，略为宽松的货币政策也会推动利率中枢下行，导致利差进一步收窄。

银行的估值为什么很低？

股市对银行的估值确实很低。全国36家上市银行有30家是破净的。也就是说银行资产是打了折出售的。如工商银行2019年底每股净资产达7.18元，股价才5元左右，7折都不到。

银行低估值的原因可能有两个方面：

一、银行不良贷款率难以确切评估。

我国各行各业的发展，主要是从银行借的钱。各行各业的关停并转所造成的损失最终都会要有银行来兜底。我国从传统产能过剩到新经济的转型过程将会有多少损失恐怕很难估得清。

还有各级地方政府出面筹借的大量城市建设融资，也是一个巨大的数据，隐含着损失窟窿。而银行的自由资金是很低的，一旦不良贷款率过高，造成重大损失，极易引发风险。从金融风险的不确定性考虑，市场对银行资产就有可能作出保守的估值。

二、银行资产不具备市场操作价值。我国股市是一个新兴市场，还处在不断完善之中。目前短期操作盛行，庄家坐庄还是普遍现象。银行股盘子太大，是股市里的鲸鱼、大象，如工商银行流动市值就超1万亿！想要操作这样的股票，所需的资金可想而知。这是其一。

其二、尽管银行业绩不错，但股市看的不是过去的业绩，而是未来的预期。银行主要是吃利差的，盈利源头清清楚楚，没有什么诱人的故事可讲。庄家也泡制不出什么拉升的由头。

显然，银行股只有长期适量配置的价值而没有短期操作的价值。这也可能是股市对银行资产估值很低的更重要原因。

问：银行的估值为什么很低？

答：银行估值低确实是一个很现实的问题，目前A股有36家银行，静态市盈率中位数是6.7倍，滚动市盈率中位数6.5倍，动态市盈率是5.6倍，从市盈率的角度来看是非常低的，可以说是A股市盈率最低的板块之一，如果还有一个板块如此之低的话，或许只有钢铁和地产两个板块了，当时钢铁的静态市盈率中位数也高达14倍，比银行的要高出一倍，房地产的静态市盈率中位数也是14倍，所以，即便和房地产和钢铁两个板块相比，银行也是估值最低的，可以说是A股估值最低的板块了。银行板块的市净率中位数为0.8，基本是跌破净资产了。

银行估值低的原因之一是成长性已经没有了，四大国有银行的的净利润增速在2019年是4.5%左右，营收的增速在7%左右，下图是工商银行的净利润增长率，在2013年的时候还是10%，2014年就降低到5%，此后更是低至零增长，到2019年也才恢复到4.9%的增速。

业绩增长几乎停滞，营收的增长好于净利润增长，但是也说明是增收不增利的尴尬局面，银行的生意已经是一个充分竞争的行业，已经过了大幅增长的宏观环境，中国经济增速在放缓，而金融驱动经济的发展方式也从以银行为主的间接融资慢慢转向以资本市场为主的直接融资，说白了这是一个夕阳行业，毫无想象力。

银行估值低的原因之二是银行没有定价权，银行的商业模式是息差，利用杠杆，但是目前虽然利率已经市场化，但是银行却没有多少定价权，无论是对上还是对下都是如此，前几年被各种互联网金融平台摁在地上摩擦，因为那些平台不用考虑还本的问题，银行要考虑还本的问题，这是降维打击；

哪怕是路子比较正的余额宝，只是转了一到手，就从银行身上拔毛了，原本就是在银行的存款，因为先放在了余额宝里面，余额宝在放到银行，银行的成本就陡然增加了，这也是降维打击，因为余额宝和用户距离更近。在房贷端，银行虽然是企业主体，但是其担负了为宏观经济服务的任务，而互联网金融公司是不用担负这种任务的，他们要为宏观经济的目标实现去给某些行业的企业资金，这个时候就不是市场化的手段去衡量风险了。这就导致银行的不良资产率一直难以被认同，尽管银行自己说很低，比如最近的那个啥银行破产了，你完全是搞不清楚的。导致资本市场是不认可的。

银行是强周期行业，经济不好的时候，这些不良资产大幅上升，吞噬企业的利润，同时银行又在不断的从市场上融资，这是一个真正的吞金巨兽。现在大部分的上市银行的市净率都是低于1的，这就说明投资者都认为银行的资产是有问题的，打个折才是市场价。

到此，以上就是小编对于银行息差刷历史新低的问题就介绍到这了，希望介绍关于银行息差刷历史新低的2点解答对大家有用。